Podkastlar tarixi

1933 yildagi Xavfsizlik qonuni - Tarix

1933 yildagi Xavfsizlik qonuni - Tarix

1933 yildagi Xavfsizlik to'g'risidagi qonun

Kaliforniyadagi fermer xo'jaliklari

1933 yildagi Xavfsizlik qonuni Ruzvelt ma'muriyatining qimmatli qog'ozlar bozorini tartibga solishga birinchi urinishi edi.


Ruzveltning asosiy maqsadlaridan biri Uoll -stritni tartibga solish mexanizmini yaratish edi. 1933 yildagi Xavfsizlik to'g'risidagi qonun depressiya bilan kurashish uchun favqulodda qonun emas, balki Demokratik platformaning bir qismi edi. Uoll -stritni kuzatib borish uchun qonunning turli xil versiyalari taqdim etildi. Ruzvelt Feliks Frankfurterni oxirgi qonun loyihasini tuzishga va Kongress orqali uni cho'pon qilishga yordam berishga chaqirdi. Yakuniy qonun loyihasi "to'liq oshkor etishni" talab qildi. Bundan tashqari, yakuniy qonun loyihasida korporatsiyalarning mansabdor shaxslari va direktorlari ma'lumotni oshkor qilmaslik uchun shaxsan va jinoiy javobgarlikka tortilishi kerak edi.

Kongress bu murakkab qonun loyihasini katta farq bilan qabul qildi. 1933 yilgi xavfsizlik to'g'risidagi qonun 1933 yil 27 mayda kuchga kirdi. Imzolash marosimida FDR shunday dedi: "Agar mamlakat gullab -yashnashi kerak bo'lsa, kapital korxonaga kiritilishi kerak. Biroq, boshqa odamlarning pullaridan foydalanmoqchi bo'lganlar, investorning xulosasi so'raladigan faktlarga nisbatan samimiy bo'lishlari kerak.


1933 yilgi Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun

1933 yilgi Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun 1929 yildagi qimmatli qog'ozlar bozori qulashidan keyin qabul qilingan birinchi yirik federal qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun edi. Qonun qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi haqiqat, Federal qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun yoki 1933 yildagi qonun deb ham yuritiladi. U Buyuk Depressiya davrida 1933 yil 27 mayda qabul qilingan.

Prezident Ruzveltning aytishicha, qonun jamoatchilik ekspluatatsiyasiga olib kelgan ba'zi noto'g'ri ishlarni tuzatishga qaratilgan. Huquqbuzarliklar ichki savdoni o'z ichiga oladi. Insider Trading Insider savdosi-bu qimmatli qog'ozlarni sotish, qimmatli qog'ozlarni sotish, aktsiyalar narxini ko'tarish uchun maxfiy va manipulyativ savdo va boshqa qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish amaliyoti. Ba'zi moliya institutlari va professional birja savdogarlari ustalik savdogarlarining oltita asosiy ko'nikmalariga amal qiladilar, deyarli har bir kishi savdogar bo'lishi mumkin, lekin usta savdogarlardan biri bo'lish uchun sarmoya sarmoyasi va uch qismli kostyumdan ko'ra ko'proq mablag 'kerak bo'ladi. Yodda tuting: usta savdogarlar safiga qo'shilishni va bu nomga mos keladigan pulni uyga olib kelishni istagan shaxslar dengizi bor. bilan shug'ullanadi, oddiy individual investorlarning foydasiga.

1933 yilgi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun kuchga kirgunga qadar, qimmatli qog'ozlarni taklif qilish va sotish davlat qonunlari bilan tartibga solingan. Yangi qonun shtat qonunlarini o'zgarishsiz qoldirdi, lekin ochiq savdoga qo'yilgan kompaniyalarga ko'proq ma'lumot berish uchun federal talabni qo'shdi. 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonunning asosiy maqsadi qimmatli qog'ozlar emitentlaridan investorlar uchun qimmatli qog'ozlar to'g'risida investitsiya qarorlarini qabul qilishlari uchun zarur bo'lgan barcha ma'lumotlarni oshkor qilishni talab qilish edi. Kompaniyaning aktsiyalariga ega bo'lgan shaxs aktsioner deb ataladi va kompaniyaning bir qismi va qoldiq aktivlari va daromadlarini talab qilishga haqli (agar kompaniya tugatilsa). "Qimmatli qog'ozlar", "aktsiyalar" va "o'z mablag'lari" atamalari bir -birining o'rnida ishlatiladi. .

1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunning maqsadlari

Shaffoflik

1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun birja savdolarida shaffoflikni ta'minlashga qaratilgan. Shunga qaramay, asosiy maqsad investorlarga haqiqiy ma'lumotlarga asoslangan holda qaror qabul qilishga yordam berish edi. Qonun shaffoflik choralarini o'rnatdi, shunda xususiy va xususiy kompaniyalar xususiy kompaniyalarning asosiy farqi shundaki, ochiq kompaniyaning aktsiyalari birjada sotiladi, xususiy kompaniyaning aktsiyalari esa emas. qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasida ro'yxatdan o'tish va yillik moliyaviy hisobotni taqdim etish. Kompaniyalar SECga taqdim etishi kerak bo'lgan ma'lumotlarga kompaniya va rsquos biznesining tavsifi, jamoatchilikka taqdim etiladigan qimmatli qog'ozlar, kompaniyaning korporativ boshqaruv tuzilmasi va yaqinda tekshirilgan moliyaviy hisobotlar kiradi.

Noto'g'ri taqdimotlar va firibgar harakatlar

Qonunning ikkinchi maqsadi investorlarni qimmatli qog'ozlar bozorida noto'g'ri ma'lumotlar va firibgarlikdan himoya qilish edi. Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunga binoan, qimmatli qog'ozlarning anderrayteri hujjatlardagi noto'g'ri ma'lumotlar uchun javobgar bo'ladi. Qonun investorlarning ishonchini saqlashga yordam beradi, chunki ular sarmoya kiritishlari mumkin, ular kompaniyalar aniq va tegishli moliyaviy ma'lumotlarni taqdim etishiga ishonishadi. Agar investor qimmatli qog'ozlar bozorida aldangan bo'lsa, 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun ularni undirish uchun sudga murojaat qilishga imkon beradi.

1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonunni ro'yxatga olish jarayoni

Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun AQShda sotiladigan barcha qimmatli qog'ozlar SECda ro'yxatga olinishini talab qiladi. Qonun qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan o'tkazishda fond bozorida anderrayterlar va qimmatli qog'ozlar emitentlari bajarishi kerak bo'lgan tartiblarni belgilaydi. Umuman olganda, qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan o'tkazish shakli quyidagi ma'lumotlarni o'z ichiga oladi:

  • Kompaniyaning tavsifi va faoliyat sohalari
  • Sotuvga qo'yilgan qimmatli qog'ozlarning tavsifi
  • Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi ma'lumotlar, agar oddiy aktsiyalardan farq qilsa
  • Emitent kompaniyasi rahbariyati haqida ma'lumot
  • Mustaqil tashqi auditorlar tomonidan tasdiqlangan yillik moliyaviy hisobotlar

Prospekt

Emitentlar topshirishi kerak bo'lgan hujjatlardan biri bu prospekt. Bu emitentlar qimmatli qog'ozlarini potentsial investorlarga sotish uchun foydalanadigan hujjat. Prospektsiya ro'yxatga olish bayonnomasining bir qismiga kiritilgan. Hujjatlar SECga topshirilganda darhol oshkor bo'ladi. Investorlar ularni AQShning EDGAR tizimi orqali SEC & rsquos veb-saytida ko'rishlari mumkin-EDGAR EDGAR-AQShning ochiq kompaniyalari yillik hisobotlar, har choraklik hisobotlar, 10-K, 10-Q, prospekt kabi me'yoriy hujjatlarni taqdim etadigan ma'lumotlar bazasi. SEC hujjatlarni oshkor qilish talablariga muvofiqligini tekshirish uchun tekshirishi mumkin.

Ma'lumotni oshkor qilish talablari

SECda ro'yxatdan o'tayotganda, emitentlar potentsial investorlarga tegishli tekshiruv o'tkazishda yordam beradigan ma'lum ma'lumotlarni e'lon qilishlari shart. Diqqatli tekshirish - bu barcha tegishli faktlar va moliyaviy ma'lumotlarni tasdiqlash uchun potentsial bitim yoki investitsiya imkoniyatini tekshirish, tekshirish yoki audit qilish jarayoni. va M & ampA bitimi yoki investitsiya jarayonida ko'tarilgan boshqa narsalarni tekshirish. Tekshiruv bitim yopilishidan oldin yakunlanadi. . Bu ma'lumotlarga bozorda joylashtirilgan aktsiyalar soni, kompaniyaning maqsadlari, boshqaruv tuzilmasidagi jiddiy o'zgarishlar va kompaniyaning soliq holati misol bo'la oladi. Boshqa ma'lumotlarga kompaniyaga qarshi faol huquqiy da'volar va kompaniyaga va investorlarga pul to'lash qobiliyatiga ta'sir etishi mumkin bo'lgan har qanday jiddiy xavflar kiradi.

Ro'yxatdan o'tish talablaridan ozod qilish

1933 yildagi Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun qimmatli qog'ozlarning ba'zi takliflarini ro'yxatga olish talablaridan ozod qiladi. Bu istisnolarga quyidagilar kiradi:

  • Davlatdan tashqari takliflar
  • Cheklangan o'lchamdagi takliflar
  • Munitsipal, shtat va federal hukumatlar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar (qiziqarli istisno)
  • Muayyan miqdordagi shaxslar yoki muassasalarga takliflar

Biroq, qimmatli qog'ozlar ro'yxatga olinganmi yoki yo'qligidan qat'i nazar, qonun qimmatli qog'ozlarni sotishda har qanday firibgarlik harakatlarini noqonuniy qiladi.

Ro'yxatga olishdan boshqa maxsus istisnolarga quyidagilar kiradi:

Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunning 144 -qoidasi cheklangan yoki nazorat qilinadigan qimmatli qog'ozlarni ma'lum sharoitlarda SECda ro'yxatdan o'tmasdan ochiq sotishga ruxsat beradi. Emitentlar qimmatli qog'ozlarni saqlash vaqtini cheklash va kompaniya insayderlari tomonidan sotilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlar miqdorining maksimal chegaralarini qabul qilishlari shart. Masalan, uch oylik davr mobaynida sotilgan qimmatli qog'ozlar soni quyidagilardan oshmasligi kerak: joylashtirilgan aktsiyalarning 1 foizi yoki oldingi to'rt hafta mobaynida sotilgan aktsiyalarning o'rtacha haftalik hajmi.

Reglament S

S qoidasi Qo'shma Shtatlardan tashqarida amalga oshiriladigan va shuning uchun ro'yxatdan o'tish talabidan ozod qilingan qimmatli qog'ozlarni taklif qilishni tartibga soladi. Bu emitent uchun xavfsiz portni ham, qayta sotiladigan xavfsiz portni ham ta'minlaydi. Qonun qimmatli qog'ozlar emitentlari yoki anderrayterlariga to'g'ridan -to'g'ri sotish bilan shug'ullanishni taqiqlaydi. Shuningdek, emitentlarga bu masalani Amerika fuqarolariga, shu jumladan AQShdan tashqarida yashovchilarga sotishni taqiqlaydi.

1934 yildagi Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonun

1933 yildagi aktdan keyin 1934 yildagi Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonun qabul qilindi. 1934 yildagi qonun SECni qimmatli qog'ozlar savdosini boshqaruvchi hukumat va rsquos ijro etuvchi kuch sifatida tashkil etdi. Yangi qonun SECga brokerlik firmalari, o'zini o'zi tartibga soluvchi tashkilotlar, transfer agentlari va kliring agentlarini tartibga solish va nazorat qilish huquqini berdi. SEC, shuningdek, birja savdosi bilan shug'ullanadigan kompaniyalarga qoidalar yoki qoidalarni buzganliklari uchun intizom berish huquqini berdi.

1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun, moliyaviy bozorlar faoliyatini yaxshiroq boshqarish uchun bandlarni takomillashtirish yoki qoidalarni o'zgartirish uchun bir necha bor tuzatishlar/o'zgartirishlar kiritdi. Qonun birinchi marta qabul qilinganidan buyon o'ndan ortiq marta o'zgartirilgan.

Boshqa manbalar

Umid qilamizki, sizga 1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunning CFI va rsquos izohini o'qish yoqdi. Qo'shimcha ma'lumot olish uchun, CFI moliyaviy kurslar va baholash bo'yicha tahlilchi (FMVA) va savdoni sertifikatlash dasturi, shu jumladan, keng ko'lamli kurslarni taklif etadi va moliyaviy modellashtirish va baholash bo'yicha tahlilchi (FMVA) bo'lish va reg CFIning moliyaviy modellashtirish va baholash bo'yicha tahlilchisi (FMVA) va reg sertifikati yordam beradi. moliya sohasida kerakli ishonchga ega bo'lasiz. Bugun ro'yxatdan o'ting! . O'qishni davom ettirish va martaba ko'tarish uchun quyidagi manbalar yordam beradi:

  • Dodd-Frank qonuni Dodd-Frank qonuni 2010 yildagi moliyaviy inqirozga javob sifatida Obama ma'muriyati davrida Dodd-Frank qonuni yoki Uoll-stritni isloh qilish va iste'molchilar huquqlarini himoya qilish to'g'risidagi qonun 2008 yilda qabul qilingan. moliyaviy tartibga solish va qonunning har xil bandlarini amalga oshirish vazifasi yuklatilgan yangi davlat organlarini yaratish.
  • Glass-Steagall qonuni Glass-Steagall qonuni Glass-Steagall qonuni, shuningdek, 1933 yildagi "Bank ishi to'g'risida" gi qonun deb ham ataladi, bu sarmoya va tijorat banklarini ajratib turuvchi qonun hujjati. Qonun Buyuk Depressiya davrida banklarning katta muvaffaqiyatsizlikka uchraganiga shoshilinch chora sifatida qabul qilindi, chunki tijorat banklarining spekülasyonları inqirozga sabab bo'lgan deb o'ylagan.
  • SEC hujjatlarining turlari SEC fayllarining turlari AQSh SEC ochiq savdo kompaniyalari uchun har xil turdagi SEC hujjatlarini topshirishni majburiy qiladi, shakllarga 10-K, 10-Q, S-1, S-4 kiradi, misollarni ko'ring. Agar siz jiddiy sarmoyador yoki moliya mutaxassisi bo'lsangiz, SEC hujjatlarining har xil turlarini bilish va talqin qila olish sizga investitsiya to'g'risida qaror qabul qilishingizga yordam beradi.
  • Investitsiyalar: boshlang'ich va rsquos qo'llanmasi Investitsiyalar: yangi boshlanuvchilar uchun qo'llanma CFI yangi boshlanuvchilar uchun investitsiyalar bo'yicha qo'llanma sizga sarmoya kiritish asoslarini va qanday boshlashni o'rgatadi. Savdo uchun turli strategiyalar va texnikalar va siz investitsiya qilishingiz mumkin bo'lgan turli moliyaviy bozorlar haqida bilib oling.

Korporativ moliya bo'yicha trening

Investitsion bank, xususiy kapital, FP & ampA, g'aznachilik, korporativ rivojlanish va korporativ moliyalashtirishning boshqa sohalarida martaba ko'taring.

karerangizni yangi bosqichga ko'tarish uchun! Bugun Wall Street-ning professional o'qituvchilaridan bosqichma-bosqich o'rganing.


1. 506 -qoida yomon aktyorni diskvalifikatsiya qilish va oshkor qilish talablari

2013 yil 10-iyulda Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi ("Komissiya") Dodd-Frank Uoll-stritni isloh qilish va iste'molchilar huquqlarini himoya qilishning 926-bo'limini amalga oshirish uchun 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun" D-ning 506-qoidasi bo'yicha yomon ishtirokchilarni diskvalifikatsiya qilish qoidalarini qabul qildi. Qonun. Diskvalifikatsiya va uni oshkor qilish bilan bog'liq qoidalar D reglamentining 506 -qoidasining (d) va (e) bandlarida ko'rsatilgan.

506 (d) qoidasi yomon aktyorni diskvalifikatsiya qilish natijasida, agar emitent yoki 506 (d) qoida bilan qamrab olingan boshqa shaxs tegishli bo'lsa, D reglamentining 506 (b) va 506 (s) qoidalariga asoslanib, diskvalifikatsiya qilinadi. 2013 yil 23 sentyabrda yoki undan keyin sodir bo'lgan jinoyat, hukm yoki sud buyrug'i yoki boshqa diskvalifikatsiya hodisasi, qoidaga o'zgartirishlar kuchga kirgan sana. 506 (e) qoidaga binoan, 2013 yil 23 sentyabrdan oldin sodir bo'lgan voqealarni diskvalifikatsiya qilish uchun emitentlar hali ham 506 -qoidaga tayanishi mumkin, lekin ushbu qo'llanmaning 6 -qismida muhokama qilingan 506 (e) qoidaning oshkor qilish qoidalariga rioya qilishlari kerak.

Ushbu qo'llanma emitentlarga "yomon aktyor" diskvalifikatsiyasi va D qoidalarining 506 -qoidasini oshkor qilish qoidalarini tushunishi va ularga rioya qilishiga yordam berish uchun mo'ljallangan.


AKT BILAN TAJRIBASI

1995 yilga kelib, ekspertlar Amerika qimmatli qog'ozlar bozori dunyodagi eng kuchli bozor ekanligini tan olishdi. Bu tasavvurning katta qismi 1934 yildagi Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonunning samaradorligiga bog'liq edi. Bu akt Kongress 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun" bilan boshlangan ishni yakunlab, savdogarlar to'liq va to'g'ri oshkor qilish orqali aqlli investitsiya qarorlarini qabul qilish imkoniyatini berdi. 1933 yildagi qonunga ko'ra, kompaniyalar qimmatli qog'ozlarni tarqatganida oshkor qilishni, 1934 yilgi qonun esa kompaniya o'z qimmatli qog'ozlarini ochiq savdoga qo'yganida oshkor qilishni majbur qilgan.

Dastlab, sudlar qonunni tuzatish va investorlarni himoya qilish maqsadlarini juda yaxshi qabul qilishdi. Yilda J.I. Vaziyat Borakka qarshi (1964), Oliy sud, xususiy sarmoyadorlar hujjatning ishonchini oshkor qilish qoidalariga muvofiq himoya vositalarini olishlari mumkin deb hisobladilar. Yilda SEC v. Capital Gains Research (1963), Oliy sud qaroriga binoan, qimmatli qog'ozlar sohasidagi mutaxassislarni tartibga solishda, firibgarlik va yolg'on so'zlari, brokerlar o'z mijozlarining ishonchini suiiste'mol qilish uchun ishlatadigan barcha adolatsiz va adolatsiz amaliyotlarga erishish uchun keng tushunilishi kerak. . Yaqinda Oliy sud qaroriga ko'ra, ommaviy bo'lmagan ma'lumotlarning savdosi, agar investor qimmatli qog'ozlar emitentining xodimi yoki direktoridan ma'lumot olmagan bo'lsa ham, qimmatli qog'ozlar firibgarligiga olib kelishi mumkin. Bu ichki savdoning "noto'g'ri talqin qilish nazariyasi" sifatida tanilgan Amerika Qo'shma Shtatlari / O'Hagan (1998).

Shunday bo'lsa -da, o'n yillar o'tib, Buyuk Depressiya haqidagi xotiralar so'nib borar ekan, sudlar bu harakatga ancha shubha bilan qaraydilar. Yilda Lampf, Pleva, Lipkind, Purpis & amp Petigrow va Gilbertson (1991), Oliy sud qimmatli qog'ozlar firibgarligi to'g'risidagi da'volarni da'vo muddati bilan cheklanmaguncha berish muddatini ancha cheklab qo'ydi. Yilda Denver Markaziy banki v. Birinchi davlatlararo (1994), Oliy sud qonun bo'yicha advokatlar va buxgalterlarning potentsial javobgarligini keskin cheklab qo'ydi. XXI asr boshidagi Oliy sud qonunni xususiy ijro etishga unchalik moyil emasligini aytish to'g'ri bo'ladi, garchi u hukumat ijrosini kuchaytirishda davom etsa. Yilda SEC - Zanford (2002), Oliy sud, noto'g'ri brokerga qarshi SECning ijro etuvchi vakolatlarini tasdiqladi.

Oxirgi paytlarda qonunchilik aktining kesilishi bu sud kesish jarayonini aks ettiradi. Xususan, 1995 yilda Kongress Xususiy qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi da'volarni isloh qilish to'g'risidagi qonunni (prezidentga veto qo'ygan holda) qabul qildi, bu akt bo'yicha sud harakatlarini cheklab qo'ydi va ijro javobgarligini SECga yukladi. 1998 yilda Kongress "Qimmatli qog'ozlar da'vosi yagona standartlari to'g'risida" gi qonunga qo'shimcha qadam qo'ydi va shtat qonunlariga asoslangan sinfiy harakatlardan voz kechdi. Bu ikki harakatning aniq samarasi xususiy sud ishlarini ijro etish vositasi sifatida samaradorligini ancha pasaytirdi.

Bu qonuniy qadamlar ayniqsa diqqatga sazovordir, chunki Kongress SECni surunkali ravishda moliyalashtirmaydi, bu esa agentlikka qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunni bajarishni qiyinlashtiradi. Bundan tashqari, SECda juda muhim element yo'q va u investorlarning zararini to'lash huquqiga ega emas. Bundan tashqari, SEC, shubhasiz, agentlik qarorlariga ta'sir ko'rsatadigan va huquqni muhofaza qilish organlariga sust yondashuvga olib kelishi mumkin bo'lgan siyosiy bosimlardan himoyalanmagan. Yaqinda sobiq rais Artur Levitt siyosiy ta'sir SECning bir qator islohotlar tashabbuslarini amalga oshirish qobiliyatiga putur etkazganini ma'lum qildi.

1934 yildagi Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonunning jamiyatga ta'siri munozarali. Muvaffaqiyatsiz qarshilik ko'rsatgan laissez-faire ixlosmandlari so'nggi bir necha o'n yilliklar davomida ushbu aktning samaradorligini pasaytirdilar. Ular, masalan, bozorda axborotni oshkor qilish uchun etarli rag'batlar mavjud, deb aytishadi, shuning uchun majburiy oshkor qilish rejimiga ehtiyoj qolmaydi. Ammo sharhlovchilardan biri, bu bozor 1934 yilgacha bashorat qilganidek ishlamayotganini tan oldi. Bu sharhlovchi "[p] ervaziv tizimli johillik Uoll-stritni Yangi Shimoliy Atlantikadagi abadiy tuman kabi qamrab olganini" tan oldi. Shartnoma. " Bu shuni ko'rsatadiki, investorlarning xabardor bo'lgan qarorlarni qabul qilishiga ko'ra, axborotni oshkor qilish va bozorlarning yanada samarali ishlashiga ruxsat berish uchun tartibga solish zarur edi. Bu harakat, 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun bilan birgalikda investorlarning ishonchini oshirganga o'xshaydi.

Shuningdek qarang: Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun 1933 yil.


1940 yildagi investitsiya kompaniyasi to'g'risidagi qonun

Ushbu Qonun, birinchi navbatda, qimmatli qog'ozlarni investitsiyalash, qayta investitsiya qilish va sotish bilan shug'ullanadigan va o'z qimmatli qog'ozlari sarmoyadorlarga taklif qilinadigan kompaniyalar, shu jumladan o'zaro fondlarni tashkil qilishni tartibga soladi. Qoidalar ushbu murakkab operatsiyalarda yuzaga keladigan manfaatlar to'qnashuvini minimallashtirish uchun mo'ljallangan. Qonun ushbu kompaniyalardan moliyaviy ahvoli va investitsiya siyosatini investorlarga, aksiyalar dastlab sotilganda va keyinchalik muntazam ravishda oshkor qilishlarini talab qiladi. Ushbu Qonunning asosiy maqsadi investitsion jamiyatga jamg'arma va uning investitsion maqsadlari, shuningdek, investitsion kompaniyalar tarkibi va faoliyati to'g'risida ma'lumotlarni oshkor qilishga qaratilgan. Shuni esda tutish kerakki, Qonun SECga ushbu kompaniyalarning investitsiya qarorlarini yoki faoliyatini bevosita nazorat qilishga yoki ularning sarmoyalari mohiyatini baholashga ruxsat bermaydi.

Matnning to'liq matnini ko'ring 1940 yildagi investitsiya kompaniyasi to'g'risidagi qonun.


Qonun hujjatlari tarixi manbalari tuzilgan

  • 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonun va 1934 yildagi "Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risida" gi qonunning qonuniy tarixi. Tuzuvchi J. S. Ellenberger va Ellen P. Mahar KF1066 .A58 1973. Shuningdek HeinOnline orqali PDF formatida mavjud.
  • Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi federal qonunlar: qonunchilik tarixi, 1933-1982 (1990 yilgacha to'ldirilgan). Federal advokatlar assotsiatsiyasi tomonidan tuzilgan, KF1433.8 .F42 qimmatli qog'ozlar huquqlari qo'mitasi 1983.
  • Westlaw
      .
  • Arnold & amp Porter va 2002 yil Sarbanes-Oksli qonunining qonunchilik tarixi. To'liq matn.
  • Arnold & amp Porter 's Insider Trading va Qimmatli qog'ozlar firibgarligi to'g'risidagi qonun hujjatlari tarixi 1988 yil. To'liq matn.
    • Leksis
        . Bu risolada 1933 va 1934 yildagi qonun hujjatlari tarixi mavjud.
    • Qonun hujjatlari tarixi tadqiqotlari haqida ko'proq ma'lumot olish uchun bizning tadqiqot qo'llanmamiz va qo'llanmamizga qarang.


      1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risida" gi qonunga muvofiq ro'yxatga olish

      SEC bu maqsadlarni birinchi navbatda qimmatli qog'ozlarni ro'yxatdan o'tkazish orqali kompaniyalardan muhim moliyaviy ma'lumotlarni oshkor qilishni talab qilib amalga oshiradi. Bu ma'lumot hukumatga emas, balki investorlarga kompaniyaning qimmatli qog'ozlariga sarmoya kiritish to'g'risida xabardor bo'lish imkonini beradi. Bu erda ro'yxatga olish jarayoni qanday ishlashini ko'rib chiqish. Umuman olganda, Qo'shma Shtatlarda taqdim etiladigan barcha qimmatli qog'ozlar SECda ro'yxatga olinishi yoki ro'yxatdan o'tish talablaridan ozod bo'lishi kerak. Ro'yxatga olish kompaniyaning SEC -dagi fayllarini shakllantiradi, bu esa muhim ma'lumotlarni o'z ichiga oladi:

      • Kompaniyaning xususiyatlari va biznesining tavsifi
      • Sotuvga qo'yiladigan qimmatli qog'ozlarning tavsifi
      • Kompaniya rahbariyati haqida ma'lumot va
      • Mustaqil buxgalterlar tomonidan tasdiqlangan moliyaviy hisobotlar.

      Ro'yxatga olish bayonnomalari va prospektlar kompaniya ularni SECga topshirganidan ko'p o'tmay oshkor bo'ladi. Mahalliy va xorijiy barcha kompaniyalar ro'yxatdan o'tish to'g'risidagi hisobot va boshqa shakllarni elektron shaklda topshirishlari shart. Investorlar EDGAR -dan foydalanib, ro'yxatdan o'tish va kompaniyaning boshqa hujjatlariga kirishlari mumkin.

      Qimmatli qog'ozlarning barcha takliflari SECda ro'yxatdan o'tishi shart emas. Ro'yxatga olish talablaridan eng keng tarqalgan istisnolarga quyidagilar kiradi:

      • Cheklangan miqdordagi shaxslar yoki muassasalarga shaxsiy takliflar
      • Cheklangan hajmdagi takliflar
      • Intrastate qurbonliklar va
      • Munitsipal, shtat va federal hukumatlarning qimmatli qog'ozlari.

      Ko'p kichik takliflarni ro'yxatga olish jarayonidan ozod qilib, SEC investorlarga qimmatli qog'ozlarni taklif qilish narxini pasaytirish orqali kapital shakllanishini rag'batlantirishga intiladi.

      SEC korporatsiyasi moliya bo'limi kompaniyaning ro'yxatga olish to'g'risidagi deklaratsiyasini tekshirishi mumkin, chunki u bizning oshkor qilish talablarimizga mos keladimi yoki yo'qmi. Ammo SEC takliflarning afzalliklarini baholamaydi va biz taklif qilingan qimmatli qog'ozlar "yaxshi" sarmoyalar ekanligini aniqlamaymiz.

      SEC qoidalari kompaniyalardan aniq va haqqoniy ma'lumotlarni taqdim etishni talab qilsa -da, SEC kompaniyaning hujjatlaridagi ma'lumotlarning to'g'riligiga kafolat bera olmaydi. Aslida, har yili SEC investorlarga muhim ma'lumotlarni taqdim etmagan kompaniyalarga nisbatan majburlov choralarini ko'radi. Qimmatli qog'ozlarni sotib olgan va zarar ko'rgan investorlar, agar ular muhim ma'lumotlarning to'liq yoki noto'g'ri oshkor qilinganligini isbotlay olsalar, muhim qayta tiklash huquqlariga ega ekanliklarini bilishlari kerak.


      FDR nima qilish kerakligi haqida aniq va aniq rejasiz ofisga keldi. Ruzvelt: "Biror narsani sinab ko'ring, agar u ishlamasa, boshqasini sinab ko'ring", - der edi. U va uning miyasiga bo'lgan ishonch, hech bo'lmaganda, ular biror narsa qilishga harakat qilishlari kerakligini tan olishdi. Bu urinishlar hech bo'lmaganda amerikaliklarga nimadir qilinayotganiga umid bag'ishladi. Ruzveltning asosiy falsafasi Keynsiya iqtisodiyotida yengillik, tiklanish va islohotlarning uchta "R" si sifatida tanilgan. Ushbu maqsadlarga erishish uchun yaratilgan dasturlar ish o'rinlarini yaratdi va eng muhimi, umid. Ular, shuningdek, bugungi kunda "alifbo sho'rvasi" deb nomlanuvchi federal federal byurokratiyani yaratgan bir qator harakatlar va agentliklarni yaratdilar.

      A. Ruzvelt yengillik, tiklanish va islohot deganda nimani tushungan?

      1. Yengillik - Iqtisodiyotning yomonlashuvini to'xtatish uchun zudlik bilan choralar ko'rildi.

      2. Qayta tiklash - "Nasos - ishga tushirish" Iste'molchilar talabining oqimini qayta boshlash uchun vaqtinchalik dasturlar.

      3. Islohot - boshqa tushkunlikka tushmaslik va fuqarolarni iqtisodiy ofatlardan sug'urtalash bo'yicha doimiy dasturlar.

      Iqtisodiyotning yomonlashuvini to'xtatish uchun darhol choralar ko'rildi.

      "Nasos - to'ldirish" iste'molchilar talabini qayta boshlash uchun vaqtinchalik dasturlar.

      Boshqa depressiyadan qochish va fuqarolarni iqtisodiy ofatlardan sug'urtalash bo'yicha doimiy dasturlar.

      Vahima to'xtatilishi uchun e'lon qilindi.

      Qishloq xo'jaligini sozlash to'g'risidagi qonun (AAA)

      Oziq -ovqat mahsulotlarini qayta ishlovchi korxonalarga soliq solingan va pulni to'g'ridan -to'g'ri fermerlarga oziq -ovqat etishtirmaslik uchun to'lov sifatida bergan. Bu taklifni kamaytirdi, shuning uchun narx oshadi.

      Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasi (SEC)

      Doimiy agentlik fond bozori faoliyatini nazorat qilish va firibgarlik yoki insayderlik savdosi o'tkazilmasligini ta'minlash uchun tuzilgan.

      To'lovga layoqatsiz banklarni yopdi va faqat to'lovga layoqatli banklarni qayta ochdi.

      Milliy sanoatni tiklash to'g'risidagi qonun (NIRA)

      NRA (Milliy tiklanish boshqarmasi) hukumat tomonidan tashkil etilgan va iqtisodiyot uchun qoidalar va qoidalarni belgilash vakolatiga ega bo'lgan korxonalar konsortsiumini tuzdi. NRA a'zolari ko'k burgutni ko'rsatdilar.

      Omonatlarni sug'urtalash federal korporatsiyasi (FDIC)

      Doimiy agentlik omonatchilarning pullarini omonat kassalarida sug'urtalashga mo'ljallangan. Dastlab har bir omonatchiga 5000 dollargacha sug'urta qilingan, bugungi kunda u 100 ming dollargacha oshdi.

      Favqulodda vaziyatlar bo'yicha federal qonun (FERA)

      Pulga muhtoj bo'lganlarga zudlik bilan yordam ko'rsatdi.

      Uy -joy mulkdorlariga ipoteka kreditlarini to'lashlari uchun kreditlar berildi. Bu odamlarning uysiz qolishiga to'sqinlik qildi va banklar ostiga kirishiga to'sqinlik qildi.

      Ijtimoiy xavfsizlik boshqarmasi

      Doimiy agentlik jamiyatning keksa qatlami doimo omon qolish uchun etarli mablag'ga ega bo'lishini ta'minlash uchun mo'ljallangan. Bu erda asosiy narsa shundaki, ular butun umri davomida sarflashlari mumkin.

      Qurilish ishlari boshqarmasi (CWA)

      Yo'l va ko'priklarni ta'mirlashda vaqtinchalik ish o'rinlari berilgan.

      Ishlarni boshqarish boshqarmasi (WPA)

      Maktablar qurilishi va boshqa jamoat ishlarining uzoq muddatli hukumat ish o'rinlari bilan ta'minlangan.

      Milliy mehnat munosabatlari to'g'risidagi qonun va mehnat munosabatlari milliy kengashi (NLRA/NLRB)

      Aks holda Vagner qonuni sifatida tanilgan, u kasaba uyushmalariga yordam bergan va shu tariqa ishchilarga yordam bergan. Bu harakat NLRB (Mehnat munosabatlari milliy kengashi) ni yaratdi, u mehnat qonunchiligini amalga oshirdi va adolatli tadbirkorlik amaliyoti qo'llab -quvvatlanishini ta'minladi.

      Fuqarolarni himoya qilish korpusi (CCC)

      Qum torbalarini to'ldirish va tabiiy ofatlarda yordam berish uchun turmush qurmagan yolg'iz kattalarga vaqtinchalik ish. Ishtirokchilar kazarma tipidagi uylarda yashadilar.

      Tennessi vodiysi boshqarmasi (TVA)

      Tennessi daryosi vodiysida to'g'onlar qurish uchun agentlik tuzildi. Bu to'g'onlar yanada barqaror sug'orish va arzon gidroelektr quvvatini ta'minladi.

      Tuproqni to'g'ri parvarish qilishni nazarda tutadigan qonunlar, boshqa chang idishining oldini olish.

      FAOLIY MEHNAT STANDARTLARI ACT - ishchilar uchun eng kam ish haqining miqdori.

      Fuqarolik konservatsiya korpusi - 18 dan 25 yoshgacha bo'lgan ishsiz erkaklar uchun o'rmonlarni tiklash, yo'l qurilishi, o'rmon eroziyasini oldini olish bo'yicha ish olib boriladi. 1941 yilda tugadi.

      Qishloq xo'jaligini sozlash to'g'risidagi qonun - fermerlarning davlat narxlarini qo'llab -quvvatlash va fermer xo'jaliklarining sotib olish qobiliyati kafolatlangan.

      TENNESSE VODIY HUKUMATI ACT - federal qurilish va Tennessi vodiysining mintaqaviy rivojlanishi (7 shtati)

      FEDERAL SECURITIES ACT - aktsiyalarning yangi chiqarilishi bilan bog'liq ma'lumotlarni to'liq ochib berishni talab qildi.

      MILLI DAVLAT SISTEMI ACT - AQShda bandlik xizmati.

      Uy egalari qayta moliyalashtirish ACT - ipotekani kafolatlash uchun davlat obligatsiyalaridan foydalanish.

      1933 yildagi BANKING ACT - bank depozitlarining xavfsizligini kafolatlaydigan Federal depozitlarni sug'urtalash korporatsiyasi.

      MILLIY SANOATI TIKLASH ACT-eng kam ish haqi va sanoatni o'z-o'zini tartibga solish-1935 yilda tugatilgan.

      Ommaviy ishlarni boshqarish - yo'llar va boshqa federal loyihalarni qurish uchun ajratilgan mablag '.

      XAVFSIZLIK VA BORCHA ACT - fond birjasi faoliyatini federal tartibga solish.

      MILLIY HOUSING ACT - federal uy -joy ma'muriyati xususiy banklar va ishonchli kompaniyalarning uylarini qurish uchun kreditlarini sug'urta qildi.

      Aloqa ACT - federal uy -joy ma'muriyati xususiy banklar va ishonchli kompaniyalarning uy -joy qurilishi uchun kreditlarini sug'urta qildi.

      HOME SAHIBLARI KREDI ACT - uy -joy ipotekasini davlat tomonidan moliyalashtirish.

      MILLIY HOUSING ACT - arzon uy -joy qurilishi va xarobalarni tozalash.

      Tuproqni saqlash konsepsiyasi - tuproqni saqlash bo'yicha federal xizmatlar.

      KOCHIRISH BOSHQARMASI - kam ta'minlangan shahar ishchilari uchun yangi namunali jamoalar qurdi

      Qishloq elektrlashtirish ma'muriyati - qishloq joylariga elektr energiyasini etkazib berish dasturi yaratilgan.

      MILLIY YOSHLAR MA'MURI - federal ishlarni yengillashtirish va yoshlarni ish bilan ta'minlash.

      MILLIY MEHNAT MUNOSABATLARI ACT - mehnat munosabatlari milliy kengashi nazorati ostida jamoaviy muzokaralar olib borish va kasaba uyushmalari tuzilishini rag'batlantirdi.

      IJTIMOIY XAVFSIZLIK ACT - yaratilgan ijtimoiy ta'minot tizimi - qarilik va omon qolganlarning qaramog'idagi bolalarga sug'urta yordami va boshqalar.


      Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun (1933) va#038 qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonun (1934)

      Birinchi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun 1933 yil 27 -mayda prezident Ruzvelt tomonidan imzolandi. Ruzvelt imzolash chog'ida bu qonun "jamoat pullarini xususiy ekspluatatsiya qilishda aniq ko'rinadigan ba'zi yomonliklarni tuzatishga mo'ljallangan" ekanligini aytdi. [1].

      Ruzvelt qalbaki qimmatli qog'ozlarni sotish, ichki ma'lumotlarning savdosi va qimmatli qog'ozlar narxini ko'tarish uchun sarmoyadorlarning kichik guruhlari o'rtasida yashirin savdo kabi narsalarni nazarda tutgan. Uoll -stritdagi ko'p xunuk ishlar 1933 yil Pecora Komissiyasi tergovlarida (Nyu -York advokati Ferdinand Percora boshchiligida, AQSh Senatining bank va valyuta qo'mitasining bosh maslahatchisi) [2] jamoatchilik e'tiboriga tushdi. 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun" ning ikkita asosiy maqsadi bor edi: "investorlardan ochiq sotuvga qo'yilgan qimmatli qog'ozlar to'g'risida moliyaviy va boshqa muhim ma'lumotlarni olishlarini talab qilish va qimmatli qog'ozlarni sotishda yolg'on, noto'g'ri ma'lumotlar va boshqa firibgarlikni taqiqlash" [3].

      Yangi kelishuv siyosatchilari 1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun Uoll -stritda qonunbuzarlik qilish uchun etarli bo'lmasligini tushunishdi. Shunday qilib, ular 1934 yil 6 iyunda prezident Ruzvelt tomonidan imzolangan 1934 yildagi Qimmatli qog'ozlar birjasi to'g'risidagi qonunni ishlab chiqishdi [4]. Qonun Qimmatli qog'ozlar va birja komissiyasini (SEC) tuzdi va SECga "brokerlik firmalari, transfer agentlari va kliring agentliklarini, shuningdek, mamlakatning qimmatli qog'ozlarini o'zini o'zi tartibga soluvchi tashkilotlarni ro'yxatga olish, tartibga solish va nazorat qilish" vakolatini berdi (masalan, Nyu -York Birja). Qonun shuningdek, SECga "intizomiy vakolatlar" va "ochiq qimmatli qog'ozlar sotiladigan kompaniyalar tomonidan vaqti -vaqti bilan ma'lumot berilishini talab qilish" vakolatini berdi [5]. SECning birinchi raisi bo'lajak prezident Jon Kennedi otasi Jozef Kennedi edi.

      Ko'pchilik moliya etakchilari federal hukumat tomonidan tartibga solinadigan nazoratga qarshi edilar va bunday nazorat kommunizmning boshlanishi degan histerik da'volar bor edi [6]. Ular o'z-o'zini boshqarish 1929 yildagi qimmatli qog'ozlar bozorining qulashiga eng yaxshi javob deb o'ylashdi. Prezident Ruzvelt taassurot qoldirmadi va Brain Truster Adolf Berlga yozdi: "Siz va men bilganimdek, butun birjadagi asosiy muammo-bu ularning to'liq muammosi. boshlang'ich ta'limning etishmasligi. Men kollej diplomining yo'qligi va boshqalarni nazarda tutmayapman, faqat mamlakatni, jamoatchilikni yoki o'z vatandoshlari oldidagi majburiyatini tushuna olmaslik. Ehtimol, siz ularga bolalar bog'chasida bu fanlardan bilim olishga yordam bera olasiz »[7].

      SEC hali ham mavjud va shunday deb hisoblaydi: "... barcha investorlar, xoh yirik institutlar, xoh xususiy shaxslar, investitsiya sotib olishdan oldin va ular mavjud bo'lsa, ba'zi asosiy faktlarga ega bo'lishi kerak" [8]. Shunga qaramay, 1970 -yillardan boshlab SEC nazorati zaiflashdi va keyingi yillarda fond bozorlarida bir qator janjallar sodir bo'ldi, Maykl Milkenning 1980 -yillardagi arzimas obligatsiyalaridan 2000 -yillarda Bernard Madoffning firibgarligiga qadar. Ko'plab kuzatuvchilar SEC o'z soatlarida uxlab qolishganini his qilishdi [9].


      Bu kun bozor tarixida: FDR 1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunni imzoladi

      Nima bo'ldi: 1933 yilning shu kuni AQSh prezidenti Franklin D. Ruzvelt 1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonunni imzoladi.

      Bozor qaerda edi: Dow Jones Industrial Average 1,867 atrofida sotilgan va S & ampP 500 hali yaratilmagan edi.

      Dunyoda yana nima bo'lardi? 1933 yilda AQShda Buyuk Depressiya davridagi ishsizlik 25,2%ga etdi. Adolf Gitler Germaniya kantsleri bo'ldi. Yangi uyning o'rtacha narxi 5750 dollarni tashkil etdi.

      1933 yildagi qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun: 1929 yildagi qimmatli qog'ozlar inqirozi paytida ko'plab amerikaliklar katta miqdorda pul yo'qotdilar va 1933 yildagi "Qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi qonun" investorlarga qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda aniqroq qaror qabul qilishga yordam berishga mo'ljallangan edi.

      Qonun barcha aktsiyalar va obligatsiyalar emissiyasini risolalar, manfaatlar to'qnashuvi va mulkchilik pozitsiyalari kabi ma'lumotlarni o'z ichiga olgan prospektni nashr etishni talab qildi.

      Qonunchilikning maqsadi o'sha paytda aksiyalar va obligatsiyalarni sotish bilan bog'liq bo'lgan yolg'on, noto'g'ri ma'lumot va firibgarlik miqdorini kamaytirishga yordam berish edi.

      & quot; Qonun, jamoat pullarini shaxsiy ekspluatatsiya qilishda juda aniq ko'rinadigan ba'zi yomonliklarni tuzatishga mo'ljallangan, - dedi qonun loyihasi to'g'risida Ruzvelt.

      The Securities Act of 1933 was so popular among all Americans that it passed the House of Representatives without any debate or recorded vote, and the Senate debated the bill for just two hours before passing it as well.


      BIBLIOGRAPHY

      Davis, Kenneth S. FDR: The New Deal Years. New York: Random House, 1986.

      Posner, Richard. The Economic Analysis of Law. New York: Aspen, 1998.

      Ramirez, Steven. "The Law and Macroeconomics of the New Deal at 70." Maryland Law Review 62, no. 3 (2003).

      Ramirez, Steven, "Fear and Social Capitalism." Washburn Law Journal 42, no. 1 (2002): 31 – 77.

      Roosevelt, Franklin D. The Public Papers and Addresses of Franklin D. Roosevelt. New York: Random House, 1938.


      Videoni tomosha qiling: Davlat xavfsizlik xizmati - 30 yil tinchlik himoyasida (Yanvar 2022).